El mercado bursátil ecuatoriano en la última década

 ¿Cómo ha evolucionado el mercado bursátil ecuatoriano en la última década?

Aunque muchas veces pasa desapercibido, el mercado bursátil ecuatoriano ha experimentado una transformación particular en los últimos 10 años. Desde 2015 hasta hoy, hemos visto cómo la renta fija ha dominado las transacciones, el sector público ha cobrado protagonismo, y el país ha enfrentado una economía con altibajos que inevitablemente ha influido en la dinámica del mercado.

Un vistazo general: ¿qué ha pasado entre 2015 y 2025?

El sistema bursátil del país se concentra principalmente en dos bolsas: la Bolsa de Valores de Quito (BVQ) y la Bolsa de Valores de Guayaquil (BVG). A lo largo de la última década, el volumen negociado ha estado dominado por instrumentos de renta fija, dejando a la renta variable (acciones) con una participación marginal.

1. El reinado de la renta fija

En casi todos los años desde 2015, más del 98% del volumen negociado ha correspondido a renta fija. Solo en 2024, representó el 99.7% del total con transacciones que superaron los $15.698 millones, mientras que la renta variable apenas alcanzó los $54 millones.

Este comportamiento ha sido constante y muestra una clara preferencia por instrumentos más conservadores, tanto por parte del sector público como del privado.

2. Volumen negociado: crecimiento con altibajos

• En 2015, el volumen total fue de $5.046 millones.
• En 2019, casi se duplicó, llegando a $11.796 millones.
• El punto más alto se alcanzó en 2021, con $15.701 millones.
• En 2024, el mercado cerró con $15.752 millones, manteniéndose en niveles similares al pico de 2021.

Claves para entender lo que mueve el mercado

El Estado como protagonista

El sector público ha sido un actor clave. En 2024, representó el 55% del total negociado, con un crecimiento del 31.2% frente al año anterior. Se proyecta que en 2025 esta participación pueda seguir creciendo, impulsada por la necesidad estatal de financiamiento, que podría rondar los $10 mil millones.

El sector privado, con espacio para crecer

A pesar de un crecimiento del 5.8% en el volumen negociado por el sector privado en 2024 (llegando a $7 mil millones), este incremento fue menor al promedio de años anteriores. Entre las razones, destaca la alta liquidez del sistema financiero, que ha reducido la necesidad de buscar recursos en el mercado de valores. Sin embargo, con una posible desaceleración en el crédito productivo, el mercado bursátil podría ganar terreno como fuente alternativa de financiamiento.

Crecimiento económico: ¿aliado o amenaza?

El desempeño del mercado bursátil está estrechamente ligado a la economía ecuatoriana:

• El crecimiento del PIB ha promediado apenas un 1.53% en la última década.
• En 2020, el PIB cayó un 9.2% por la pandemia, y en 2024 se estima otra contracción del 2%.
• Las reservas internacionales, fundamentales para sostener la dolarización, cerraron 2024 en USD 6.899 millones, generando cierta confianza en la estabilidad económica.

Reformas, marco legal y participación empresarial

Desde la implementación del Código Orgánico Monetario y Financiero en 2014, se han buscado reformas que dinamicen el mercado de valores y promuevan la inversión productiva. Sin embargo, la participación de las PYMES sigue siendo muy baja. Estas empresas siguen prefiriendo el crédito bancario tradicional, lo que limita el potencial del mercado bursátil como fuente de financiamiento para el sector productivo.

¿Y el riesgo país?

Este indicador sigue siendo un termómetro clave para medir la confianza de los inversionistas. Aunque ha habido periodos de reducción en el riesgo país, sigue siendo una variable que puede frenar o incentivar la inversión en el mercado local, especialmente en renta variable.

¿Hacia dónde va el mercado?

En resumen, el mercado bursátil ecuatoriano ha crecido en volumen, pero concentrado casi exclusivamente en la renta fija y en operaciones lideradas por el Estado. El desafío para los próximos años será diversificar las fuentes de financiamiento, atraer a más empresas privadas y fomentar la inversión en renta variable.

Para que esto ocurra, será clave contar con un entorno económico más estable, políticas públicas que promuevan la participación empresarial y una cultura financiera que incentive la inversión a largo plazo.